日出东方，叩启苍穹；岁临九九，眺望百年。在昨天这个特殊的日子，A股站上3000点，贵州茅台把酒祝东风，盘中股价一举突破1499元，实现了“一股茅台等于一瓶茅台”的小目标，再次印证了国酒的实力，也从侧面体现出白酒消费已逐步从疫情的影响中恢复，延续年前增长的态势。贵州茅台2020年一季度实现营业收入244亿元，归母净利润131亿元，在经历几个月的疫情期仍然实现了增长，同比增长16.7%。

从国内甚至全球市场中，很少有商品能像茅台一样，在实体销售和资本市场中都受到疯狂追捧。目前，在实体销售市场中，直供渠道1499元的茅台酒一瓶难求，部分地区市场零售价已突破2600元，反映了依旧巨大的市场供需缺口。而在资本市场中，作为A股“股王”的贵州茅台股价不断走高，一度超过1499元，总市值超过1.8万亿元，均创下历史新高。各大券商纷纷调高贵州茅台的目标价，根据东方财富Chocie数据统计，近半年时间，共有33家券商发布93篇研报推荐贵州茅台，看多贵州茅台93次。其中，中金公司上调贵州茅台目标价20.3%至1693元，广发证券认为贵州茅台的合理价值为1694元。面对茅台酒售价和贵州茅台股价如此强劲的“双轮驱动”，即使是最乐观的投资者，可能也预料不到，贵州茅台的股价有一天会与它的零售建议价持平，成为资本市场上又一个“喝出来的好公司”。

同样都是“喝出来的好公司”，相比于已经上市百年的“西方神水”可口可乐，仅上市19年的“东方神水”贵州茅台既兼具“前浪”的龙头特征，也独具“后浪”的投资价值。

快速增长的市值。在可口可乐上市的百年间，其公司市值大涨46万倍，是股神巴菲特爱不释手的价值投资标的，三十年如一日地重仓持有。而贵州茅台在上市之后同样受到了专业投资者的追捧，其市值增长已达825倍，成功超越世界闻名的可口可乐，冠绝全球最大的食品饮料企业，是各大公募、机构投资者重仓持有的优质标的。

优异的盈利能力。可口可乐的盈利能力在于庞大的消费群体，作为大众饮料，在饮料市场有太多的竞争产品，提价就可能会缩小市场。而贵州茅台的盈利能力在于产能的提升和定价权。茅台酒在酱香酒市场一枝独秀，产量有限，常年供需关系紧张。因此，贵州茅台具有较高的议价能力，提价对其市场占有率影响较小。根据两家公司2019年度的财务报告可知，在成本同样低廉的情况下，定价权较小的可口可乐毛利率在62.5%，而贵州茅台的毛利率则高达91.3%。现金流充沛，资产负债率极低的贵州茅台，拥有教科书式的财务报表。2019年规模以上白酒企业实现白酒销售额5618亿元，利润1404亿元，其中贵州茅台、五粮液、洋河销售占比28%，利润占比47%，市场垄断程度非常高。而贵州茅台产量仅占规模以上白酒企业不到1%，收入占比超过了15%，利润更是达到了31%，可见其盈利能力超强。

强大的品牌效应。可口可乐曾凭借军需用品的定位和与体育精神的捆绑一举冲出美国、扬名世界；茅台则凭借在开国大典、日内瓦谈判等重大历史事件中的频频亮相，奠定了中国国酒的地位。强大的品牌效应是赋予公司的巨额无形资产，这笔财富既体现在产品的售价上，也包含在公司的股价中。而在可口可乐的全球化运作已经初现疲态的情境下，当前只深耕于国内市场的贵州茅台或许还有更广的市场去开拓，更大的潜力能挖掘，更高的价值可期待。

一股可口可乐是一瓶可口可乐的十倍价格，而一股贵州茅台与一瓶贵州茅台才大致持平。人人称道可口可乐成就了巴菲特，如今的贵州茅台或许也正在成就一批拥抱价值的投资者。变局之中的新局已经展开，1499元，买一股茅台还是买一瓶茅台？无论是持有一股，还是持有一瓶，它都将随着时间的推移愈久弥香。