新闻中心
成立于2013年5月,注册资本2.8亿元,是中国领先的政府跟投型基金,由剑桥和耶鲁等海归精英联合创办。

央行降准释放7500亿资金,股市或将持续筑底

国庆长假最后一天,央行率先恢复工作状态——10月7日,央行发布公告称,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。


QQ图片20181008171453.jpg


央行表示,此次降准,是为进一步支持实体经济发展,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低融资成本,引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度。央行将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。


官方解读:


中国人民银行有关负责人表示:再次降准置换中期借贷便利 稳健中性的货币政策取向保持不变。


1、此次通过降准置换中期借贷便利将如何操作?

答:此次降准的主要内容是,自2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF),这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。


2、央行再次通过降准置换中期借贷便利的主要考虑是什么?

答:本次降准的主要目的是优化流动性结构,增强金融服务实体经济能力。当前,随着信贷投放的增加,金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率,置换一部分央行借贷资金,能够进一步增加银行体系资金的稳定性,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低银行资金成本,进而降低企业融资成本。同时,释放约7500亿元增量资金,可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展。


3、降准是否意味着货币政策取向发生改变?

答:本次降准仍属于定向调控,银行体系流动性总量基本稳定,银根是稳健中性的,货币政策取向没有改变。降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。


4、降准是否会加大人民币汇率贬值压力?

答:本次降准弥补了银行体系流动性缺口,优化了流动性结构,银根并没有放松,市场利率是稳定的,广义货币(M2)和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配,是合理适度的,不会形成贬值压力。本次降准有利于促进经济结构调整,推动高质量发展,经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。作为大型发展中经济体,中国出口有较强的竞争力,同时,中国经济以内需为主,制造业门类齐全,产业体系较为完善,进口依存度适中,人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。中国人民银行将继续采取必要措施,稳定市场预期,保持外汇市场平稳运行。


华侨解读:股市筑底将持续一段时间 


1. 降准对中国股市的影响?

答:华侨基金投研团队对之前10多次的降准情况进行了研究,从历史数据来看,降准后第二天的股市涨跌各半,在市场热度不大的情况下,降准对股市的影响关联度不是很大。“本次降准可能对股市可能会是利好,但是,海外股市的下跌,反而对国内股市造成了更大冲击。”华侨基金执行总裁刘鹏分析认为,降准之后第一个交易日 股市的表现不太乐观,接下来,股市还会持续筑底,而且这个筑底的过程还会持续一段时间,在今年年底之前,整个股市将持续在这一区间运行。


2. 降准对人民币汇率的影响?

答:华侨基金投研团队认为,本次降准对人民币的汇率的压力会更大,美国在不久之前进行了加息,而我国进行了降准,中美两国货币利差预期逐步收窄,那么美元的强势会得到增强,人民币贬值的压力会逐步增大。节前,美元兑人民币的汇率突破了6.9,很快就要达到7.0的心理大关,因此人民币贬值的压力巨大。当然,我们相信,从政府层面来也会进行干预,对于人民币汇率的稳定会有一定的乐观态势。


3. 今年还会降准吗?

答:华侨基金投研团队的判断是继续降准的概率还是相当大的,甚至是降准和降息同时进行。刘鹏指出,目前国内经济下行压力非常大,扩大内需、增加流动性需求都还在持续,这对于货币的活跃度和资金量都有比较大的要求。因此,在这样的环境下,现有的货币供应量还远远没有达到市场所需的量,所以“我们判断在今年四季度有不止一次的降准,甚至不排除会出现降息。”



专家解读:


盘和林(中国财政科学研究院应用经济学博士后):为中国经济行稳致远保驾护航


积极的财政政策需要货币政策作为支撑。央行降准,这次协同不像几月前的争论那样,货币政策担起了为经济稳增长、企业融资等开闸的任务,下一步便是财政政策的精准灌溉了,货币政策和财政政策正在共同担当护航中国经济行稳致远的重任。这也为应对经济稳中有变吃下了“定心丸”。


(源自央行官网)