科创板首日交易分析

科创板自2018年11月5日由习主席提出以来，终于在今日（2019年7月22日）鸣锣开市，而本轮第一批上市的25家公司，无疑成为A股市场上万众瞩目的存在。

表：科创板首日交易数据统计

截至今日收盘，科创板首批25家公司整体实现大幅上涨，平均涨幅约140%，其中涨幅最大的为安集科技，当日涨幅达到了400.15%。此外，西部超导、心脉科技和澜起科技也实现了超过2倍的涨幅。

从盘中涨跌幅来看，安集科技表现最为亮眼，涨幅曾一度超过5倍。期间21家公司股票因涨跌幅异动涉及临时停牌。其中，增长趋势较为明显的两家公司分别为安集科技和西部超导，因两次涨幅分别超过开盘价的30%和60%，触及两次临停。而中微公司、睿创微纳、交控科技、虹软科技、中国通号、乐鑫科技、嘉元科技、瀚川智能和天准科技9家公司因开盘后股价下跌超过开盘价的30%触及临停，但均在收盘后呈现上涨，涨幅最小的新光光电也实现了84.22%的涨幅。

换手率方面，首批25家公司平均换手率约为77%，其中安集科技换手率最高，达到了86%。高换手率表明市场对科创板企业关注度极高，交易活跃。而由于主板与科创板首日涨跌幅限制的不同，也造成了同为新股但换手率高低不同的反差（主板新股因为有涨跌幅限制而在首日形成卖单数量极少，而大量买单封涨停的情形）。 

成交额方面，25家公司合计成交金额为485亿元，其中中国通号以97.62亿元的成交额位居首位，成为科创板首支总市值突破千亿的公司。而成交金额最低的公司为沃尔德，全天成交金额为6.88亿元。

科创板交易规则特点

表：科创板交易规则

对比科创板的交易规则来看，相较于主板最大的不同点在于涨跌幅限制的不同，也是造成科创板新股换手率大幅高于主板新股换手率的主要原因。科创板公司上市前五个交易日不设涨跌幅限制，自第六个交易日起涨跌幅限制为20%。如此一来，虽然一定程度上加强了股价由市场供求关系来决定的因素，但也因此加大了投资风险。因此，为防范放宽科创板涨跌幅限制而导致股价暴涨暴跌的风险，交易规则中同时设置了交易申报价格的上下限和交易异动的监管措施。

具体来看，科创板市价委托新增两种方式，为本方最优价格申报和对手方最优价格申报。买方提交本方最优价格买入申报之后，会按照优先顺序以买方最优价格进行成交，相当于买入时以“买一”为限价；卖出时以“卖一”为限价的申报方式。同时，为保护投资者，科创板还首次对市价委托引入“保护限价”机制。规定市价委托需要填写投资者预期的最高买入价或最低卖出价。

交易异动监管方面，交易规则对无涨幅限制的股票盘中异常波动设置了临时停牌机制。在股票盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%和60%时，分别停牌十分钟，以能够给予市场一定的冷静时间，减少非理性的操作。此外，在后续交易阶段（股票的涨跌幅限制为20%），对于“日收盘价格涨跌幅达到±15%的各前5只股票；日价格振幅达到30%的前5只股票；日换手率达到30%的前5只股票”等异常波动个股，上交所将公布当日买入、卖出金额最大的5家会员营业部的名称及其买入、卖出金额。对于连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±30%的股票，上交所也将公布期买卖金额最大5家席位的交易情况。

科创板首日交易对主板的影响

早在科创板开市之前，市场一直存在着“科创板对存量股票市场造成虹吸效应”的担忧。在今天的首日交易行情中，也显露出了科创板对主板市场一定程度的资金分流迹象。在早市开盘10点之后，上证综指曾一度走低，而科创板公司集体呈现大幅上升的趋势，也正是在此阶段，科创板公司股价上涨至当日最高点。而随后午市的开盘，上证综指小幅回升趋于稳定，科创板公司股价也从高点回落，涨幅整体趋于稳定趋势。截至今日收盘，上证指数收于2886.97点，跌破2900点大关，下跌1.27%，而创业板指收于1515.97点，下跌1.69%。