本周，首批7只新三板精选层股票发行。面对近乎100%的中签率，市场热情一下子被调动起来，投资者加速“跑步进场”。7月1日，华侨基金执行总裁刘鹏接受杭州电视台记者专访，为投资者详解新三板精选层改革机遇。

记者：新三板精选层打新的门槛是什么？

刘鹏：要参与新三板精选层打新，首先一定要开通精选层的交易权限，按照规则在开通之前10个交易日，日均资产要达到100万元。精选层打新规则与主板、创业板是不同的，主板和创业板是按照市值申购、抽签配售，精选层毋需市值，按比例配售。另外，主板和创业板打新是不需要冻结资金，但精选层要全额冻结认缴资金。

记者：新三板打新门槛发生了什么变化？

刘鹏：原先新三板门槛是500万元，去年做了一个调整，创新层和精选层分别为200万元和100万元，这样能够增加市场参与交易的投资人数，增强市场的活跃性。

记者：这是不是意味着，一些普通投资者都有机会参与市场？

刘鹏：对。根据国家进一步发展多层次资本市场的战略要求，实际上对普通个人投资者参与市场的门槛也在逐步降低。去年，对科创板做了一个50万元的门槛，有利于更多投资者能够参与到市场中来；今年，新三板精选层按照100万来设置，市场参与者数量能够大大增加。最新数据，到6月23日，新三板精选层已经有120多万开户数，足够支撑精选层今后一段时间之内的交易。

记者：新三板精选层打新风险与主板有什么不一样？

刘鹏：应该来讲，打新的总体风险还是比较低的，无论是主板还是新三板精选层。但是精选层新股发行，是按照询价的方式来进行定价，如果参与市场的人数比较多，一些比较受热衷的股票，其发行价最后也会定的偏高，这对开盘交易价会产生一定的影响。如果发行价定的比较高，打新投资人预期收益空间有可能会被压缩。另外，精选层打新是全额冻结认缴资金的，对有些投资人来讲，这两三天的时间和机会成本，也需要考虑一下。

记者：如何进行网下和网上打新？

刘鹏：网下打新更多是针对机构投资者，包括一些法人机构，包括一些基金的产品等，通常是通过询价来进行确定。目前来看，精选层网下打新参与度是非常高的，已有的两只股票参与询价的机构超过1000户。网上打新更多是针对个人投资或者散户，通过比例配售方式，有点碰运气的成分。相对来说，网下打新优势会比较明显，网下配售的比例会比较高一些，相应获配数额也会比较大一些。

记者：一些资金有限的投资者，应采用什么策略参与新三板精选层打新？

刘鹏：我们建议，资金有限的投资者，一方面先集中精力去打一些发行量比较大的的股票，这样中签率相对来讲会高一点。另外，用剩余的资金积极参与其它打新，每一只至少申购100股。当然，根据精选层打新规则，这100股可能会到第二轮配售的时候才能参与进去，所以申购时间越早越好，最好在9:15的时候就赶紧申购，这样的话有可能会在第二轮获得配售。

记者：今后一段时间，新三板精选层要发行几十只股票，投资者在选股上要有什么侧重点？

刘鹏：应该来讲，投资者参与网上打新，从收益角度主要考虑两点：第一个就是中签率，决定了你能不能拿到这只股票；第二个就是绝对收益值，也就是说打新成功之后能够赚多少钱。那么，从中签率角度来讲，我们认为发行量大的票相对来讲中签率会偏高一点；从绝对收益角度来讲，我们认为发行价相对较高的票可以考虑，因为它的基数比较高，中签后可能获得更高收益。

记者：在精选层打新中，投资人该如何寻求一个效率平衡值？

刘鹏：现在精选层是一个询价、定价为主的市场模式，所以在询价的时候，股票已经基本充分释放了市场对于资产价值的预期，尤其是首批新设的精选层股票。一开始市场热度还是会比较高的，我们预计最终发行价，特别是第一次挂牌的股票发行价格可能会比正常的偏高。因此我们建议，中签投资者应尽早在上市后的一两天内卖掉；如果中签投资者对公司有信心，认为未来会有更好的发展或者转板机会的话，也可以长期持有。如果投资者只是追求一个短期收益或者打新红利，建议第一天就卖掉，因为是首日是不设涨跌幅的。